永续债发行有望破冰 银行资本补充迎政策窗口期

　　在资本压力下，国内商业银行资本工具补充进入新一轮政策窗口期。国务院金融稳定发展委员会办公室26日发布公告称，金融委办公室25日召开专题会议，研究多渠道支持商业银行补充资本有关问题，推动尽快启动永续债发行。业内人士表示，永续债破冰在即，有助于银行提高资本实力，为扩大信贷投放提供充足“弹药”。 　　东方金诚首席金融分析师徐承远表示，此次金融委专题会议研究启动永续债发行，意味着当前国内商业银行资本工具补充已进入了新一轮政策窗口期。

　　业内人士表示，当下启动永续债发行有其内在原因。中国银行国际金融研究所研究员熊启跃称，我国商业银行资本补充压力逐步加大，体现在资产减值准备对营业利润的侵蚀效应显著上升，银行内源融资渠道的作用发挥有所下降。2018年以来，国内监管趋严，受到银行表外资产回表的影响，银行资本补充压力更为凸显。尤其对于一些大型银行，未来还将要满足国内系统重要性金融机构的监管指标，压力更不容小视。

　　中国民生银行首席研究员温彬表示，银行通过发行永续债可以有效补充“其他一级资本”，提高一级资本的充足率进而提高资本充足率。银行发行永续债还可优化资本结构，提高资本损失吸收能力。此外，由于永续债可计入权益的特点，可以在一定程度上降低银行自身杠杆。徐承远表示，永续债的发行将有效增强商业银行资本实力，提升银行资本充足水平，为其扩大信贷投放提供充足的“弹药”，从而有利于实体经济融资，对当前经济转型期实体企业发展起到稳定作用。

　　“目前银行永续债发行启动还涉及一些具体的操作难点，比如资本工具对期限的要求和公司法规定的‘债券必须有发行期限’存在冲突，另外，永续债在会计认定和税收处理上也存在一些争议。此次金融委发文明确尽快推动商业银行永续债发行，意味着这些难点有望在近期得到解决。”熊启跃表示。

　　徐承远表示，考虑到永续债等创新资本补充工具具有次级性、含减记或转股条款等设定，对发行人主体信用等级要求较高，未来永续债发行主体更多集中于主体AA+级（含）以上商业银行。（记者 张莫）

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